华泰联合周策略：短期*策预期与资金主导市场波动
市场观点：短期*策预期与资金主导市场波动
6月市场、海内外经济均将面临方向选择：稳增长*策力度决定中国经济周期继续复苏还是走向衰退；希腊选举结果与欧央行*策将决定欧洲好转或者进一步混乱；美联储也需要决定扭曲操作是否进一步延长。在此之前，市场仍将持续受到种种不确定性的干扰。短期来看，*策预期与资金面将共同决定市场的波动方向，在进一步证实或证伪前，市场仍将以震荡为主。
经济与*策：新兴市场资金持续流出使市场承压
5月全球主要国家PMI普遍下滑。中国的领先指标，包括先行指数、中采制造业PMI以及汇丰制造业PMI同比均下滑，中国经济周期面临继续复苏还是走向衰退的方向选择，其结果则取决于*策力度，6月将成为至关重要的观察期。
对海外而言，6月这几周的决策将决定欧洲好转或者进一步混乱；美联储也需要决定扭曲操作是否进一步延长。在此之前，市场仍将持续受到种种不确定性的干扰。
避险需求推升美元价格造成新兴市场资金持续净流出。人民币贬值预期持续加剧，意味着短期内外汇占款下降的趋势难以逆转，基础货币投放仍将受到制约，市场仍将承压。6月份信贷数据公布为重要风险点。
资金供求：存量资金入市空间不大，增量资金未见明显增加
实体经济对资金需求的降低使得市场利率得以维持低位；产业资本实现近9周首次净增持，主要原因是中石油大股东在截止日前增持24亿以兑现此前增持的承诺，若将该因素剔除，产业资本净减持仍非常明显。市场资金面总体好于上周，但本周存量资金提升入市比率的空间不大，新增资金看不到明显增加迹象。
估值情绪：略有回升，仍存反复
超买超卖指标及创52周新高与新低股票占比上行，显示市场情绪略有回升。但领先情绪出现下行，显示情绪的恢复可能存在反复。股指期货量增价减，显示市场对市场的走势仍比较谨慎。此外，境外资金对A股市场的情绪继续回落。
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